LOL (laughing out loud) signfica reírse en voz alta, es una abreviación muy popular en internet que se utiliza para reirse de algo gracioso.
Por ejemplo si estas en el chat y un amigo cuenta un chiste o dice algo gracioso, con escribir lol ya le dijiste que si te causó gracia.

La abreviatura lol es muy usada en países de habla inglesa, en español sin embargo puede ser más común utilizar expresiones de risa como ja, jaja, jijiji, etc.